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尊龙最新网址·2年翻倍,超2015年高点15%,为啥A股中这个指数这么牛

2020-01-11 11:11:33  阅读量:1393

摘要:数据显示,一季度末,外资持股12016.33亿元,占a股自由流通市值比例为5.39%,其中rqfii持股占3.6%,陆股通北上资金持股占1.8%。对比来看,公募基金和保险a股投资总额分别为1.9万亿元、1.5万亿元,占全部a股自由流通市值比重约8.4%、6.7%。如图,这是qfii重仓股走势,其之后是创了2015年新高后又涨了15%,近期虽然跟随跳水,但也是在2015年高位。所以,表面看上似乎有一

 

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尊龙最新网址,近期行情中有一个明显的现象,那就是外资机构抢着买,甚至将额度用光才罢手,但国内机构则明显畏首畏尾,有些甚至已经完全不敢有任何动作,已经如惊弓之鸟一样。那么,这样的背后,究竟是什么因素在主导呢?玉名认为不同资金的盈利模式不同,尤其是资金特性不同,外资几乎是没有任何考核压力的,其有充分的时间去将自己运作的思路展示出来;但国内机构这方面就没那么宽松了,如果一个季度,至多两个季度表现较差,那么就已经进入危机了,纵然你布局未来的思路很合理,却因为骨感的现实而变得残酷了。而作为股民,我们也有自己的盈利模式,可做出适合自己的选择。

数据显示,一季度末,外资持股12016.33亿元,占a股自由流通市值比例为5.39%,其中rqfii持股占3.6%,陆股通北上资金持股占1.8%。对比来看,公募基金和保险a股投资总额分别为1.9万亿元、1.5万亿元,占全部a股自由流通市值比重约8.4%、6.7%。估算至7月底,外资持有自由流通市值比例约6%。北上资金历史累计净流入达5746.29亿元。为什么如今有一些长线资金敢于选择左侧入场?玉名认为有三个因素:

​ 第一是市场中大部分风险都已经是预期中了,类似贸易战、资金面、基本面等兑现了。如gdp在经历了长时间的高速增长之后,逐步进入中高速增长,伴随着上市公司净资产收益率由高水平向中高水平的转变。而政策利好已经从7月逐步出现,所以一些资金嗅到了布局机会。从最新的8月数据来看,有一些行业的数据正在创出历史新高,但这些反而是近期调整最深的,所以一些外资选择了这个节点的布局,后面还会对此详细分析。

​ 第二是估值与股价的回归,一些个股已经存在了安全边际。历次a股牛熊轮动,变化很多,但总有一条是不变的,那就是“矫枉过正”,涨过头,跌破底,这是一个永恒的模式,因为资金的情绪是无法控制的,一定是过激的。那么,对于中长线资金在太平盛世中是很难得到“便宜”筹码的,只有危机中才能够有平时等不到的低价,所以如今就有了一些资金愿意付出时间成本,陪伴优质企业成长。在股市估值较低的当下,趋势资金大概率还是离场的,增量资金主要来自长期配置型资金(海外资金、保险、社保等),所以在配置上看长做长。如图,这是qfii重仓股走势,其之后是创了2015年新高后又涨了15%,近期虽然跟随跳水,但也是在2015年高位。

​ 第三是资金的时限。为什么逆势流入的更多地是外资,无论是北上资金,还是qfii,都是没有时间和业绩考核压力的,这一点是国内机构资金所没有的,很多投资者,不要说等1-2年,甚至一个季度,一个月都不能等;对于基金经理来说更是如此,业绩考核摆在那里,中短期不能有好的表现,就无法有更多的机会。但外资没有这个因素,因此我们就看到了外资持股时间周期一般都是6-8个季度以上,而如果大家观察季报,中报方面,国内机构投资者3-6个月就是很久了。

当然这里并不是评价说,外资就好,国内资金就差,而是说不同的资金考核模式下的,选择必然不用,如果外资的基金经理来当国内基金经理,那么成绩可能更差。玉名认为如果真的仔细研究,我们可以发现,外资持股中有一些品种,初期1-2年都是亏钱的,最后才有几倍、十几倍的收益(格力电器、宁沪高速、锦江股份、小天鹅等一批个股均是如此),这种情况放在国内机构,很可能初期就被淘汰了,不可能再给予后面的机会。所以,表面看上似乎有一个高低,但实际上,都是在不同盈利模式下做出自己的选择。

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